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“牛市榜首龙头”京东方A两大股东高位套现,数轮增发扩股效应开端反噬?

作者:举世 曹婧晨    宣布时刻:2019-03-07    来历:山君财经

京东方无疑是年后A股最抢手的股票,股价成交额“双飞”,但是此刻其两大股东却抛出了减持计划。


3月5日,多家上市公司重要股东发布了股东减持的布告,减持部队中A股“吸金之王”京东方的身影尤为招眼。京东方作为国内最大的柔性OLED面板供货商,其股价在2月11日-14日接连大涨,4个交易日累计上涨34.73%,累计成交额高达269.84亿元,是我国安全的两倍还多。


但是,体现不俗的京东方却一起收到了具有当地国资布景的两大股东的减持计划。


此前京东方一向选用定增扩股的方法扩展产能与产线。2013年,合肥、重庆等地国资委参加了京东方A的定增,其所用资金终究用于增资京东方当地的生产项目。


不过,在京东方的数轮增资扩股下,其液晶面板生产线得以扩张,但其利益的参加方却也多了,这意味着参加出资的股东所能享受到的赢利会被摊薄。2018年LCD面板价格跌落、京东方成绩不及预期,本来参加定增的工业本钱股东欲借由高位减持“脱身”,数轮增发扩股的效应开端反噬?


两国资委一起减持


京东方发布布告,持股7.21%的股东合肥建翔出资有限公司(以下简称合肥建翔)计划在未来3个月内,以会集竞价方法减持不超越3.47亿股,即减持不超越京东方总股本的1%;此外持股7.62%的股东渝资光电工业出资有限公司(以下称重庆渝资)拟减持不超3.47亿股,占该上市公司总股本的1%。


此次减持的重庆渝资与合肥建翔是京东方的第二大股东和第三大股东,其持有的京东方股票来自2014年公司的非公开发行股份,即京东方A定增。


实际上,早在2017年末,合肥建翔和重庆渝资便别离抛出了3.47亿股的减持计划,2018年1月顺利完结悉数减持。


因为京东方地点的液晶面板职业出本钱钱巨大,或许仅一条生产线就需要几十亿乃至上百亿元的出本钱钱,耗资巨大的京东方多借由工业本钱之手来完结多条生产线的扩张。


2007年,彼时京东方第5代TFT-LCD 生产线项目运营公司,没能在项目建造初期按计划筹措到满足的本钱金,导致资产负债率高达70%以上,并且公司银行贷款的均匀利息高达7%以上。高于同行的利息本钱大为削减了公司的赢利空间,给公司带去了沉重的偿债压力。


为了下降资产负债率、削减公司每年的利息支出以及添加公司的净赢利,借由定增下,京东方的财务结构得到改进,2008年便摘掉了ST的帽子,此后又数次抛出定增计划。


不过,增资扩股的方法虽为京东方处理了生产线巨大出资金额的压力,但在数轮增资扩股下,股本被摊薄意味着参加本钱工业的股东,所能吃到的“肉”越来越少。于是乎,高位减持套现便成了股东回收回笼资金的最好挑选。


数次增资扩股 股东赢利被摊薄?


2013年7月,京东方A发布定增预案,拟发行95亿至224亿股股份,征集不超越460亿元资金,发行价格为每股2.1元,首要用于建造合肥鑫晟光电8.5代线、鑫晟光电触摸屏、鄂尔多斯源盛光电5.5代AM-OLED、重庆8.5代线等项目,以及弥补流动资金。


2014年经过定增,合肥建翔以60亿元取得京东方增发的28.57亿股。同一年,重庆渝资相同投入约60亿左右参加京东方A的定增,买入28.57亿股,所募资金皆被用至增资京东方A当地的生产项目。


合肥建翔和重庆渝资加入时,正值京东方的成绩迸发期。2013年京东方录得净赢利23.53亿元,同比添加811%。2014年京东方录得净赢利25.62亿元,同比添加8.87%。


2015京东方的成绩由盈余调转枪头变亏本。或许是对其2016年的成绩有所等待,在2015年牛市公司股价上涨期间,合肥建翔和重庆渝资并未在牛市期间高位减持套现。谁知2016年,京东方亏本扩展,合肥建翔和重庆渝本钱就被定增摊薄的赢利,变的更少了。


总算京东方不负等待,到2017年9月份,公司取得净赢利64.76亿,同比添加4503%,一起公司股价在2017年12月底攀上了6.67元/股的阶段新高。但是在2017年末,合肥建翔和重庆渝资便别离布告了最高减持不超越3.47亿股的减持计划,并于2018年8月1日减持结束。


柔性屏概念仍不老练?


事实上,整个2018年,京东方A的股价都在低位徜徉。因为国内企业多条高代代线在这两年的会集投产导致面板产能大幅添加,在需求坚持相对安稳的情况下,产能的大幅扩张致使 LCD 面板价格继续跌落。 IHS 数据显现,最新的各尺度面板价格遍及较 2017 年高点跌落 30%,而京东方的净赢利对价格的敏感性,终究使2018年公司成绩呈现大幅下滑。


不曾想到的是,2019年春节后,跟着三星、华为、小米等手机生产商相继发布折叠屏手机,柔性屏的概念俄然火了起来。


中信证券表明,柔性屏是 OLED 大逻辑之一,2019年是可曲折可折叠运用的开端,三星引领,国内 OV+小米跟进,估计2019年出货量在百万级,为运用元年。


一时刻,已出资布局柔性OLED的京东方成了本钱炙手可热的出资目标。2月以来, 京东方A 屡次演出单日成交额破百亿的盛况,期间累计涨幅为72.66%,因其成交额巨大,出资者很多。



(来历:举世山君财经)


东财Choice数据显现,2月11日至2月14日,京东方累计成交额为269.84亿元,排名两市榜首,比排名第二的我国安全超出147.38亿元。“股王”贵州茅台同期的成交额也只要116亿元。而到3月6日,京东方仍是冠首。


京东方的未来因柔性屏好像充溢幻想,但股东买却不配合。


2月24日,在西班牙巴塞罗那举行的MWC2019华为终端全球发布会上,华为发布了首款5G折叠屏手机HUAWEI Mate X,定价2299欧元。有媒体报道称,上述5G商用折叠屏手机选用的正是是京东方供给的OLED面板。


还有媒体报道,京东方将成为苹果第三大柔性OLED面板供货商,其柔性OLED屏幕将提交至苹果进行严厉的质量认证流程,不过到现在,这一流程没有走完。


但在京东方A股价继续走高,全柔性OLED概念盛起时,京东方具有当地国资布景的两位股东却一起抛出了减持计划。如按京东方A到3月5日的收盘价4.42元每股核算,这一价格现已较最初的定增发行价上涨110.48%。重庆渝资和合肥建翔此次将算计套现金额约30亿元左右,浮盈则在15亿元上下。


京东方的工业本钱股东减持背面,或是当时柔性屏工业链仍未老练。


虽然京东方已量产和出资布局的全柔性OLED产线多达4条,且成都基地量产的OLED面板已完成供货华为,但在OLED出货放量前,LCD还将在京东方的收入结构中承当重要的人物。


除此之外,柔性面板当时本钱过高。比方三星Galaxy Fold价格1980欧元(人民币13310元),华为Mate X更贵,价格2299欧元(人民币17478元)。而关于工业链而言,柔性面板还面对产能爬坡的难题。据业内人士泄漏,现在用于Mate X柔性面板的日产能,一天仅有500片左右,量产仍是问题。


而经过定增参加京东方的股东,必然会在本身赢利被摊薄后,寻求高位套现,数轮增发扩股效应或将反噬京东方。


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